在节能减排环保的大趋势下，清洁能源是未来发展的重点方向。虽然短期内供需紧平衡，但长期来看，煤炭的总需求趋于下降。
生产|每日财务报告
作者|刘洋
二级市场投资者注意到，随着近期煤炭价格的不断上涨，a股煤炭板块也大踏步前进，呈现出逆势上涨的好戏。11月份，煤炭板块涨幅高达16.1%，位居行业第二。进入12月后，涨势更为迅猛。12月18日，煤炭板块指数涨幅超过6%。外界将这种现象称为“煤疯”。
在过去很长一段时间里，煤炭行业由于产能过剩的问题，几乎被资本市场抛弃。从“弃儿”到“宠儿”，“煤疯”背后隐藏着哪些重要信息？《每日财经报道》今天为您解读。
供求格局的变化是根本性的
在市场经济时代，供求格局是一个行业发展的晴雨表。需求大于供给，行业上行，供给大于需求，行业下行。
从需求端来看，超预期的经济复苏是提振煤炭需求的基础。2020年第二季度实际GDP增长3.2%，经济增长由负转正。三季度实际GDP增长4.9%，前三季度增长0.7%。
进一步来说，煤炭的主要下游消费行业有电力、化工、建材、钢铁和少量散煤。4月份以来，煤炭下游需求基本恢复到去年同期水平，电力和建材煤消费同比增长。电力是主要的耗煤行业。电力行业煤耗在年初负增长后，二、三季度快速恢复，1-10月累计仅下降1.5%。钢铁和水泥用煤需求分化，其中钢铁用煤大幅增长，1-10月累计同比增长5.2%，水泥用煤在年初大幅下降后逐步企稳。
从供给侧看，自2016年“供给侧改革”以来，我国煤炭产量明显下降，供给有限，下游需求仍在增加。煤炭行业供需格局继续偏紧。在此背景下，进口煤的补充作用凸显。2019年进口煤炭总量为2.99亿吨，仅次于2013年的3.27亿吨，位居历史第二。但进入2020年后，中国对进口煤炭的管控不断收紧。1-10月，中国进口动力煤1.82亿吨，同比减少2040万吨，下降10.1%。
实际上，这里还有一个重要的信息。澳大利亚是中国进口煤的重要供应国。中国近三分之一的煤炭来自澳大利亚。截至2020年9月，动力煤和炼焦煤占比分别为56.00%和56.50%。随着今年中朝关系的恶化，煤炭贸易也受到了直接冲击。前段时间煤炭资源网报道，部分国有电力企业和钢厂接到海关口头通知，从11月1日起停止进口澳大利亚煤炭。
当地时间12月15日，《悉尼先驱晨报》报道称，澳大利亚煤炭行业恳求莫里森 *** 与中国合作，确保相关限制措施不会实施，并恢复两国长期贸易关系的稳定性。海外进口的下降直接抑制了煤炭的供应。此外，中国最近发生了9起以上的煤矿重大事故。8月份以来，发生重大事故9起以上，煤矿安全大检查形势升级。此外，山西、陕西等地的一些煤矿已经完成了年底任务，大多以确保安全生产为主。目前，他们并不追求高产量，煤炭产能进一步收紧，短缺问题更加严重。
根据上述信息，国内煤炭需求随着经济复苏而得到提振，但由于种种原因，供应端有所收紧。矛盾的主要方面在供给侧。在供需紧平衡的情况下，提高国内煤炭景气度是顺理成章的事情。
你对未来有什么看法？
从总体上看，我国煤炭产业存在主体分散、集中度低、产业布局不合理等问题。推进煤炭企业兼并重组是有效解决煤炭行业散、乱、弱问题的重要举措。早在2017年12月，国家发改委等12部委联合发布《关于进一步推进煤炭企业兼并重组和转型升级的意见》(以下简称《意见》)，其中提出“坚持市场主导，企业主体与 *** 支持相结合；坚持发展先进生产力、淘汰落后产能和化解过剩产能相结合；坚持做强做优做大主业与上下游产业融合发展相结合；坚持提高产业集中度、优化生产布局的原则。
在政策的引导下，国内煤炭行业的集中度不断上升。根据煤炭工业协会披露的数据，2016年至2019年，煤炭行业CR5和CR10产量分别从27.5%和40.2%增长到33.3%和46.0%。2020年金能控股与山东能源整合重组完成时，CR5和CR10产量将分别达到42.0%。
据该机构预测，2020年，国家能源投资集团产量和收入有望突破5亿吨和5561亿元，新组建的晋能控股集团将分别达到42585万吨和6517亿元，山东能源产量和收入将分别达到27712万吨和6440亿元。三大集团将超越中煤能源、陕煤等公司。另一方面，在事故频发的情况下，安全成为未来煤炭行业持续发展的重要前提。在智能转型高质量发展的大背景下，中小企业恐怕难以承担相关的成本输出。头部企业凭借技术和资金优势获得更多市场份额几乎已成定局，强者恒强的逻辑也是如此。
需要注意的是，在节能减排环保的大趋势下，清洁能源是未来发展的重点方向。虽然短期内供需紧平衡，但长期来看，煤炭总需求将趋于下降。在此背景下，煤化工的价值凸显，不仅可以应对日益加剧的国际油气价格波动、生态环境约束、新能源和可再生能源替代等风险，还可以实现煤炭从单一燃料向燃料和原料的转变。
煤化工是指以煤为原料，通过物理和化学反应转化为气体、液体和固体燃料及化学品的过程。2019年，现代煤化工项目数量稳步增长，达到230个，同比增长10.58%。根据《煤炭工业“十四五”发展现代煤化工产业指导意见》公开征求意见稿，预计到2025年底，完成煤制气产能150亿立方米、煤制油产能1200万吨。煤制烯烃1500万吨，煤制乙二醇800万吨，热解、分级和清洁利用长焰煤3000万吨，分别比2019年增长34.00%、76.75%、90.80%和59.75%。产能的扩张将打开行业的成长空间空。
在具体的企业层面，鲁花恒盛是目前国内煤化工行业的龙头，业务结构已经从单一的化肥业务拓展到化肥、有机胺、醋酸、多元醇、己二酸等业务同步发展。已成为中国重要的基础化工原料生产企业和全球更大的DMF供应商。
DMF，全称二甲基甲酰胺，是一种无色透明的液体，是一种用途广泛的工业溶剂。到2020年上半年，国内DMF有效产能为81万吨，而鲁花恒盛现有产能达到23万吨。同时3万吨升级10万吨，预计2020年底前投产，成为该领域当之无愧的国内龙头。此外，公司还在醋酸、多元醇、己二酸等领域保持领先地位。
总的来说，煤炭行业的这轮行情是供求格局变化推动下的阶段性上涨，矛盾的主要方面是供给侧。事实上，在需求端整体增长有限的情况下，供给端的变化可能成为未来行业走势的风向标。从目前情况看，煤矿安全形势严峻。此前，各省市相继出台《煤矿安全专项整治三年行动计划》，明确2021年为集中攻坚阶段，安全监管高压势必贯穿明年全年。因此，明年国内煤炭产量很难出现放量增长，海外进口的发展将成为关键因素。
本文地址：百科生活频道 https://www.neebe.cn/live/945978.html，易企推百科一个免费的知识分享平台，本站部分文章来网络分享，本着互联网分享的精神，如有涉及到您的权益，请联系我们删除，谢谢！
相关阅读
