0-1初创阶段的投资，包括种子轮、天使轮、PRE-A轮，一般理解为种子轮先于天使轮，甚至先于PRE-A轮。看完下面的分析你就知道了，一般的理解是不完整的。
我们之前说过，理性创业有四种类型:精神主导型、商机驱动型、事业驱动型和创新驱动型。
其中，精神主导型往往是连续创业者，需要找合伙人形成完整的人力资本；
商机驱动型往往是富二代或者富二代的二次创业。要找技术专家，形成完整的人力资本。
事业驱动往往是下海创业的职业经理人(企业高管)。需要找联合创始人，形成完整的人力资本。
创新型往往是一些有天赋的少年或科学家，他们做出了创新的技术，并被证明拥有完整的人力资本，但在运营、战略和业务上仍有不足。
投资界都知道，种子轮一般是针对人或者团队的。但是，人或团队只有达到人力资本的水平，才具有投资价值。所以种子轮的本质是投资独立的人力资本(个人)或者组合的人力资本(团队)。如果个人或团队没有完整的人力资本，就不会有种子轮投资。
人力资本形成后，人的能力会不断加强，最终推动创新。经常看到种子轮之后会有天使轮投资。这种针对创新的投资叫做天使轮投资。因为创新必然有社会价值，但不一定有经济价值，在经济价值不确定的情况下投资创新，类似于天使的行为。
因此，创新驱动的初创企业更容易获得早期融资，因为创新技术具有相对清晰的产权，清晰的产权价值相对清晰，可以促进企业股权估值的形成。但这种早期融资不是种子轮，是创新的天使轮，不是人。
即对于创新驱动的创业，没有种子轮投资，只有天使轮投资；但即使有天使轮投资，由于创新水平的比较优势并没有成功转化为外部竞争优势，在拥有外部竞争优势后，往往会有PRE-A轮投资帮助企业创收盈利。
但是，对于其他三种类型的创业，只有找到合适的合资企业、合伙人和技术专家，创业团队(两个人)才会组合成一个完整的人力资本。这种人力资本在创新之前的投资就是种子轮(虽然内部比较优势没有达到创新的水平，但是比较优势可以转化为外部竞争优势)。创新后的投资就是天使轮，创新让企业拥有核心竞争力，企业才能产生收入和利润。
天使轮投资相对较少，因为很难预测一个创新是否有经济价值，但种子轮投资相对较少，因为更难抓住人的眼球。
投资机构为了降低看人眼光的风险，往往会投赛道，也就是一个初创行业的每一个优秀团队都会再投一次；这种情况下，投资机构看重的赛道是不可错过的机会，未来会考虑赛道内企业的合并。
总结起来，主流模式只有两种:1。天使轮-预A轮-A轮；2.种子轮-天使轮-一个轮子。
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