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什么是余额宝,为什么余额宝的收益越来越低?

来源:小易整编  作者:小易  发布时间:2022-10-14 08:56
摘要:什么是余额宝,为什么余额宝的收益越来越低?最近看到余额宝的收益是越来越低了,1W1天的利息是0.43元,2013年刚推出的时候的利息巅峰时期,1W1天的利息能够有1.8元左右,跌了非常多了。越来越多人知道余额宝的实质是货币基金,那这到底是个...

什么是余额宝,为什么余额宝的收益越来越低?

最近看到余额宝的收益是越来越低了,1W1天的利息是0.43元,2013年刚推出的时候的利息巅峰时期,1W1天的利息能够有1.8元左右,跌了非常多了。

什么是余额宝,为什么余额宝的收益越来越低?

越来越多人知道余额宝的实质是货币基金,那这到底是个什么?是怎么运作的呢?刚好最近在学习一些基础金融知识,我想试着去理解一下,因为是非专业,肯定有理解错误的地方,可留言噢。

什么是货币基金

货币基金资产主要投资于短期货币工具(一般期限在一年以内,平均期限120天),如国债、央行票据、商业票据、银行定期存单、政府短期债券、企业债券(信用等级较高)、同业存款等短期有价证券。

什么是银行间市场

银行和我们普通人一样,也会有资金短缺和盈余的时候,所以经常会互相借钱,这也叫做银行间的互相拆借,这样就形成了银行间市场。和一般借贷市场不一样的地方是,银行之间的拆借资金量大、时间也短,一般就是以隔夜、三天、七天的居多,所以银行间的货币市场是一个大额的、短期的资金拆借市场。所以它就会对流动性要求很高,利率也会远远高于银行给储户的利率。

宝宝类产品和货币基金的联系

各类宝宝类产品后面对接的就是货币基金。货币基金是如何替客户赚钱的呢?

以招商银行朝朝盈产品对接的招商招钱宝货币基金进行分析,下载一份2019年的年报。可以看到,总份额1088.93亿份,2019年净利润31.53亿。其中收入为38.95亿。利息收入包括:存款利息、债券利息、买入返售金融资产收入,这是最大头的一些收入,还有一些投资收益。

通过资产负载表和利润表,可以计算得出

1、银行存款和债券的收益是类似的,平均在3.1%左右。

2、买入返售的利率要更高一些,在3.7%左右。

3、1-3个月的定期存款占全部存款大概是70%,3个月以上的存款占30%所有,剩下一点是活期。而计算出来的利率显著高于1-3个月的普通存款利率。

可以看出

1、货币基金的存款大多是属于协议存款,其利率可能和某档同业利率挂钩。

2、货币基金投资的债券是银行间市场债券,最大的可能就是同业存单。

因为,公开发行的同业存单除了利率不低以外,还可以在市场上做逆回购抵押物以获取应急的流动性。

通过货币基金的利润组成和资产分布情况,可以推断出货币基金的运作模式:货币基金就是通过吸收散户的流动资金,然后将散户的净申购资金集中起来。资金使用如下

1、一部分拿来和银行谈定期协议存款

2、一部分用于购买同业存单

3、剩下一点放活期应对客户的快速赎回请求

货币基金正常运作产生的利息扣除掉管理费、托管费、销售费用后剩下的就是利润。

为什么余额宝的收益越来越低?

从2013年至今,货币基金的年化收益率不断下行,核心原因就是经济下行而增加了M2的供给。因为,央行为了应对经济下行给市场注入了大量的流动性,直接的结果就是银行间利息跌了很多,这其中包括了同业存单,同业存款的利率全面走低。同时,货币基金是有不断的申购和赎回的,并且随着时间的推移,会不断有老的高息存款或同业存单到期,新的存单也只能随着市场行情换成低利率的新存单。结果就是货币基金的收益率不断走低。


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