资金头寸（资金头寸管理是什么意思）

资本头寸(资本头寸管理是什么意思)

我知道我的广告费浪费了一半，但我不知道是哪一半”。

-瓦纳梅克

一个企业基金经理怎么知道仓位浪费了多少钱？本期就和大家探讨一下这个话题。

企业持有的可用资金越多，其运营就越安全，其流动性安全性就越高。但如果企业持有的可用资金过多，会导致资金浪费，增加财务费用；如果你持有的可用资金过低，稍有异常就可能导致资金链断裂。

一个集团/企业应该持有多少可用资金？资金安全额度在日常资金管理中应该如何应用？

证券企业要维持正常运营，必须持有更低限度的可用资金(营运资金)，合适的可用资金量就是我们常说的安全资金量。

1.影响安全基金数额的因素

为了核实安全基金的数额，首先需要了解哪些因素会影响安全基金的核实。根据以往资金管理的经验，影响安全资金额度核定的因素有以下几点:

1公司业务特点

公司的经营特点包括收付方式、公司的融资规模和类型。

如果都是现金销售，资金回笼及时可控，对保障资金的要求相对较低。

如果是定时集中缴费，非缴费时间对保障资金的要求相对较低。反之，如果是非集中支付，则需要保留相应的保障资金，以满足业务支付需求。

不同类型的融资对安全资金有不同的要求。比如汽车行业的三方票据，需要一定的备用金(保证金)来兑付证书，以保证业务效率。

融资规模越大，到期支付压力越大，需要更多的安全资金来保证支付安全。

2企业的资金管理模式

资金集中管理的集团，资金使用效率更高，集团总部和成员企业都可以批准更低的安全资金头寸。特别是对于成员企业，由于集团会预留一定的安全资金，即安全资金池，对于成员企业来说，成员企业只需要保留少量的安全资金就可以满足日常的结算需求。会员大额支付或融资到期支付资金可从集团资金池中拨付。

对于不进行资金集中管理的单个企业或集团，需要审批较高的安全资金头寸，以满足日常的资金结算需求，包括日常的业务结算、采购付款、融资到期付款的资金准备等。没有资金集中管理，意味着所有资金都需要自给自足。

3资金计划管理水平

企业资金计划的准确度越高，安全基金可以设置得越低。相反，需要设置更高的安全资金，以保证公司的流动性安全。

资金计划的准确性关系到业务条线收付预测的准确性，以及资金条线人员对资金计划数据的预测和分析能力。

4 .应急管理和资金控制能力

在出现资金安全预警时，控制收入、支出和融资进度的能力。通过紧急控制，可以减少资金计划的偏差，增加资金的流入和流出，保证资金的流动性。控制能力越高，对安全资金的需求越低。

2.安全资金数额的验证

影响安全基金数额的因素很多，但目前还没有找到通用公式。实际核定保障资金数额时不一定要考虑所有因素，只考虑影响较大的因素即可。

安全是资金管理的之一位，所以在实施安全资金额度管理之初可以批准一个较高的数值，运行一段时间后再逐步降低。

企业保障基金是一个动态值，在不同时期和不同的内外部环境下，保障基金的理论额度应不断调整。通常同一个企业的变动幅度不会太大，所以在实际工作中，可以在一定时间内(半年或一年)设定一个固定的安全资金数额，并可以定期修订。

根据资金的日常用途，安全资金可分为固定安全资金和可变安全资金两部分。

单个企业的安全资金量等于固定安全资金加上可变安全资金。集团企业采用资金集中管理的，其成员单位的保障资金额度只能维持固定保障资金，可变保障资金可以统一纳入集团资金池备用。

1 .固定保障资金

固定资金:任何企业无论管理模式和资金管理水平如何，都必须持有的更低可用资金。如果低于这个水平的安全资金，企业将无法正常经营或经常无法正常经营。

固定资金的核实可以采用销售回款期内的固定支出法。即计算一个销售回款期内的固定支出，然后取平均值。通常根据企业的特点，以1-2个支付周期的固定支出作为固定保障基金。

销售收款周期:即销售收款频率。比如汽车行业的销售回款周期是一个工作日，也就是最晚下一个工作日就能收到资金(主要是POS刷卡)。

固定支出:即与销售货款、主要产品采购和融资业务无关的支出。或者以汽车行业为例，车辆销售赎回基金不是固定支出，因为赎回的前提是收到销售款，或者有提前赎回的特殊安排。但为了保证业务效率，POS机资金到账前会进行兑换，公司为此准备的1-2辆车的兑换款可以计入固定支出。

2可变安全基金

在固定安全资金的基础上，综合考虑销售回款、主要产品采购、融资业务、企业管理模式、资金管理水平等因素，需要增加的安全资金数额。

影响可变担保金核定的因素很多，实际操作中不能一一考虑。因此，我们应该关注以下因素:

如果是赊购，一批采购的现金支付为零，如果是承兑汇票，则只有保证金；

一个月内融资的平均到期敞口，包括金融机构贷款的到期敞口、承兑汇票的到期敞口、应付账款到期时的应付现金等。如果融资没有按月到期，如一年期流动资金贷款到期，融资到期可以作为特殊事项考虑和跟踪，不在日常安全资金额度中考虑。

如果是集团企业，尤其是成员单位较多的集团，资金池效果明显，可以用日均买入额和月均融资到期额来核定可变安全基金额度。

在实际操作中，可以先核定日均购买金额，然后参考其他因素进行修正，操作起来更方便。日均采购金额的核定方法，具体计算公式如下:

安全金额= N *(年销售成本/250)= N *日均采购成本。

n:调整系数，根据集团、企业的情况和资金管理的经验设定一个值。例如，对于资金集中管理的汽车经销商集团，系数可以设置在3到5的范围内。如果是单个企业，系数要高一些。

20:一年的工作日。

本办法适用于集团企业或单个企业安全基金定额的核定，但不适用于归口管理集团成员单位安全基金定额的核定。

第三，申请安全基金的数额

资金管理是一个系统工程，安全资金的多少只是其中的一部分。有了外管局的资金额度，以下工作就有了参考标准和依据:

资金计划:在填写和优化资金计划时，根据可用资金余额与安全资金额的差额，调整融资进度和业务收付进度，使可用资金余额始终保持在安全资金额附近。

资金安全预警:当发现公司可用资金余额长期严重偏离或低于安全资金限额时，应立即启动资金安全预警机制，通过各种资金管理手段将可用资金恢复到安全资金限额，确保公司流动性安全。

资金收益管理:参考外管局资金额度，超过外管局资金额度的暂时闲置资金，可以进行更高额度、最长期限的投资管理，提高持有资金的收益。同时，应将可用资金控制在安全资金量附近，避免过多持有可用资金造成资金浪费。

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